腾讯入股京东 收购京东上市前15%股份

腾讯于今日將(jiāng)收购351,678,637股京东普通股，占京东上市前在外流通普通股的15%，成(chéng)为其一个重要股东，联姻後(hòu)，京东保持独立。

在交易中，腾讯和京东资产將(jiāng)進(jìn)行整合，腾讯支付2.14亿美元现金，并將(jiāng)QQ网购，拍拍的电商和物流部门并入京东。而现阶段，京东會(huì)持易迅少数股权，并且同時(shí)持有未来独家全部认购权，易迅將(jiāng)继续独立品牌运营。

除了资产外，腾讯將(jiāng)向(xiàng)京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持，双方還(hái)將(jiāng)在在线支付服务方面(miàn)進(jìn)行合作。腾讯同時(shí)承诺不再進(jìn)行若干电商业务。

此次交易中，京东將(jiāng)向(xiàng)腾讯發(fā)行新股。交易完成(chéng)伊始，腾讯將(jiāng)获得京东约15%的股份。未来，腾讯將(jiāng)在京东進(jìn)行首次公開(kāi)招股時(shí)，以招股价认购京东额外的5%股份，此认购预计与京东的首次公開(kāi)招股同時(shí)完成(chéng)。

据知情人透露，京东和腾讯双方高层最早接触在2013年1月华兴资本在香港举行的中國(guó)CEO年會(huì)上，之後(hòu)刘强东远赴美國(guó)游學(xué)，此事(shì)搁置。2013年底刘强东从美國(guó)回来後(hòu)重启谈判。

双方认购权利细节

在管理层方面(miàn)，腾讯总裁刘炽平將(jiāng)進(jìn)入京东董事(shì)會(huì)。腾讯在符合协议所载若干條件的前提下根据股份认购协议持有至少80%的京东普通股，在京东首次公開(kāi)發(fā)行完成(chéng)後(hòu)直到协议签署之日起(qǐ)三年内，腾讯有权向(xiàng)京东董事(shì)會(huì)提名一名董事(shì)。

协议限定，月截至2015年6月30日京东仍未能(néng)完成(chéng)首次公開(kāi)發(fā)行，腾讯就(jiù)首次公開(kāi)發(fā)行认购的义务可能(néng)失效。

腾讯授予京东认购期权，京东可根据以下兩(liǎng)个价格中较高的一个收购易讯保留权益：1、人民币8亿元，2、京东形式认购期权後(hòu)易讯的公允市场标价。如果双方在京东送达形式认购期权的书面(miàn)通知後(hòu)10个营业日内未能(néng)就(jiù)价格达成(chéng)一致，则该公允市场价应由一家或多家获得國(guó)际认可的评估方根据协议釐定。

此次腾讯转让的资产還(hái)包括拍拍、QQ网购，该业务的员工、商业合同、知识产权、支招及许可也在转让资产范围内。

根据截至2013年9月30日止9个月，以及分别截至2012年及2011年12月31日的个财年未經(jīng)审计财务资料显示，此次腾讯转让的资产总价值超過(guò)人民币3.98亿元。根据2013年9月30日未經(jīng)审计合并财报显示，上海易迅赴京资产价值总额为人民币6.22亿元。

出售完成(chéng)時(shí)，预计腾讯將(jiāng)于其综合损益表中确认未經(jīng)审计税前收益约人民币19.34亿元。

美银美林和华兴资本在此交易中担任京东集团的财务顾问。世达國(guó)际律师事(shì)务所担任京东集团的境外法律顾问，中伦律师事(shì)务所担任京东集团的中國(guó)法律顾问。

巴克莱银行有限公司在此交易中担任腾讯的财务顾问。达维律师事(shì)务所担任腾讯的境外法律顾问，汉坤律师事(shì)务所担任腾讯的中國(guó)法律顾问。

腾讯意在入口控制权

在公告中腾讯称承诺不从事(shì)若干电商业务，尤其是將(jiāng)通過(guò)在微信、移动QQ上向(xiàng)京东提供一级接入点以及其他重要平台的支持，来促進(jìn)京东在实物电商业务方面(miàn)的發(fā)展。這(zhè)就(jiù)是双方看重的未来。

根据金额和交易业务来看，京东和腾讯双方都(dōu)应该做了让步，而腾讯將(jiāng)眼光放在了微信這(zhè)个入口上。

這(zhè)意味著(zhe)传统电商的依靠對(duì)象開(kāi)始發(fā)生改变，在PC時(shí)代，以京东为代表的电商平台们首先的依靠是百度然後(hòu)是各種(zhǒng)广告联盟，但到了移动端，搜索带来的流量微乎其微（這(zhè)或许是腾讯放弃搜索的根本原因）。

根据公告所言，在未来腾讯會(huì)通過(guò)在微信、移动QQ上向(xiàng)京东提供一级接入点以及其他重要平台的支持与京东合作。那就(jiù)意味著(zhe)京东PC端的流量来源被(bèi)百度控制、而移动端则會(huì)被(bèi)微信控制。

京东压力大需要靠山

對(duì)于入股，京东CEO刘强东表示：“通過(guò)此次与腾讯在移动端、流量、电商业务等方面(miàn)的战略合作，京东將(jiāng)在互联网和移动端向(xiàng)更广泛的用户群体提供更高品质、更快乐的网购体验，同時(shí)迅速扩大我们自营和交易平台业务在移动互联网和互联网上的规模。

仔细分析，京东业务前景上最大的压力来自移动端，如果說(shuō)上次腾讯入股大众点评是後(hòu)者用股份买了微信的一个入口，那京东這(zhè)次也有类似的地方。

根据协议，腾讯在微信等移动端产品为京东提供一个一级入口，结合支付上的合作，微信为京东在移动电商市场打開(kāi)了一扇窗。

从去年對(duì)微信的排斥到现在的引入，刘强东态度的大变化让IPO路演受冷一說(shuō)显得更为合理。對(duì)于刘强东来說(shuō)，电商业务费用率降低空间已經(jīng)基本沒(méi)有，招股說(shuō)明书上实现的盈利更是依靠利息收入难以持续。

加上账期问题、持续不断的拖欠货款纠纷，京东在资金链条上的供应链金融压力依然较大。老刘需要一个靠山，而這(zhè)次，他找到了。